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大盘势弱,为何DEX飘红?

2020年Q2是DEX(去中心化交易所)的高光时刻,似乎它的价值重新被发掘,交易量猛增。

据DappRadar2020年Q2的DEX行业评论所述,2020年DEX的交易量和交易者数量均创下历史新高。尤其是Q2,交易量增长54%,交易者数量增长37%。

Dune Analytics数据还显示,6月DEX的交易量为15.2亿美元,较5月增长了70%。其中,Uniswap与Curve的交易量最大,6月分别达到了4.46亿美元和3.5亿美元。

同比CEX(中心化交易所),由于比特币处于窄幅震荡,6月交易量遭遇滑铁卢。数据显示,6月CEX总体现货交易量较5月下降了49.3%,衍生品市场交易量较5月下降了35.7%,为2020年最低月度交易额。

需要指出的是,之所以DEX在6月迎来交易高峰,以太坊DeFi DApps是其主要驱动力,而COMP和BAL的爆炸性增长一度让业界为之疯狂。

分析人士认为,虽然DEX体量还很小,但在去中心化世界里,用户可以用更低的费用进行跨越国界的即时交易。Token Terminal预测,2020年主要DEX的年收入有望创下新高,或将接近1200万美元。

DEX进入发展快车道

在区块链世界,人们会更愿意相信一个开放的、去中心化的协议。所以,没有人怀疑DEX在未来的市场中拥有广阔的发展前景。

鉴于此,众多DEX项目前赴后继地涌入这个风口领域。

TokenInsight在最近发布的DEX研究报告中就指出,DEX发展三年以来,经历了四个阶段:一是2017年DEX开始出现;二是2018年DEX市场开始发展;三是2019的DEX市场规模没有多大变化,但市场竞争格局发生较大变化;四是2020年是DEX正式爆发的开始,不仅市场规模快速增长,市场竞争格局也愈发激烈。

简单来说,DEX作为Defi生态的重要成员,满足了用户资金托管、链上交易、资产结算等功能。业界按其撮合方式,分为订单簿、储备库、聚合器三种模型。

首先,在订单簿模型中,需要做市商通过挂单来提供流动性,其代表项目为IDEX。

其次,在储备库模型里,对流动性问题依赖较小,其代表项目Bancor与Uniswap中,均给出了当前兑换率,用户只需要选择一种交易对进行兑换。

第三,在聚合器模型中,与传统的中心化聚合交易所类似,通过聚合多个DEX资金池为用户提供最佳的交易服务。

据Debank数据,从近一年来以太坊上DEX交易量来看,日均交易量上升趋势明显。其中,6月19日创下了近一年新高,单日交易量为1.74亿美元。

此外,截至7月13日6时,在过去24小时交易量排名中,Uniswap仍高居榜首,为2789万美元,而排名第十位的IDEX仅为112万美元。分析人士认为,DEX市场尚不成熟。

事实上,公链搭建自己的Defi生态,都少不了DEX的存在。数据表明,其它主流公链上的DEX亦成高增长之势。

据不完全统计,在波场上已出现过近40个DEX,且以订单薄模型为主,目前TronTrade、PlayerRoyal、NewDex等较为活跃;在EOS上出现过近35个DEX,目前WhaleEx、Newdex等少数几家已实现了跨链方案。

总体来看,TokenInsight认为,马太效应在DEX市场尚未明确,市场格局分层还不明显。不过,未来DEX将在各个方面都有更多、更成熟的突破,如项目数量、项目运行机制、经济模型以及风控等。

Q2逆市绽放

2020年,随着DeFi生态蓬勃发展,DEX整体交易量与各平台日活跃用户数量均出现了明显增长。

DeBank数据显示,2020年DEX进入高速发展阶段,其Q1交易量为23亿美元,这一数字几乎是2019年全年交易量;而到了Q2,总交易量创下历史新高,为37亿美元。

TokenInsight对20个DEX进行市场份额研究发现,2020年上半年,在这20个DEX中,Kyber、dYdX、Oasis与0x交易量出现了明显下降趋势,而6月的Uniswap与Curve交易量出现了暴涨。

DappRadar数据还显示,6月Uniswap保持了领导地位,交易量增长了109%,达到9亿美元,占Q2总交易量的30%,Curve在Q2亦取得了成功,由于COMP的加入引发了210%的增长,即4.26亿美元。与之相反,Oasis和Kyber的交易量分别减少了42%和13%。

此外,2020年上半年的DEX总交易量出现了两个高峰期,分别为3月12日前后与6月19日前后。

加密风投机构Framework Ventures的联合创始人Vance Spencer在接受媒体采访时乐观地表示,DEX将在年内继续高速发展,总交易量将达到CEX的10%。

从用户数量来说,与2020年Q1相比,Q2前8名DEX的交易者数量增加了37%。尤其在6月,活跃钱包的数量超5000个。这其中,增长最大的是IDEX和Kyber。同时,与交易量的两个高峰期相同,日活跃用户数亦在同一时间出现峰值。

TokenInsight分析认为,极端行情能够短暂刺激用户进入DEX市场,但用户粘性并不强。数据表明,3、4月总的平均日活跃用户量在极端行情后均回落到了2月水平。而5月后,平均日活跃用户数量开始稳定提升,且突破了1万大关。这说明,DEX行业热度在上升。

从交易对来看,DappRadar数据显示,排名前8位的DEX中交易量最大的交易对和稳定币相关。与Q1相比,WETH/USDC,WETH/USDT,WETH/DAI,USDC/DAI,USDT/USDC和WETH/HEX6个交易对在Q2的交易量分别增加了150%、183%、63%、116%、100%、100%。

值得一提的是,有分析人士认为,Uniswap作为DEX的排头兵,当前提供了最广泛的资产范围和无许可的上市流程。不过,随着非托管交易所市场结构的不断演变以及竞争性协议给予具有吸引力的补贴,Uniswap将不得不进行调整,以保持其领先地位。

头部交易所入场DEX

目前,以太坊是DEX最大的平台,其它主流公链的DEX亦呈迅猛发展之势。但是,鉴于DEX的技术瓶颈与市场用户体量仍难尽如人意,币圈一直对脱胎于交易所的公链DEX抱有期望。

分析人士认为,火币、币安等头部交易所做DEX主要是从长远战略考虑,以期在未来扮演基础设施建设者的角色。

2020年5月15日,火币全球站发布的2020年4月HT运营月报中显示,火币公链正在推进DEX研发,预计主网启动稳定运行后会上线DEX。由此可见,火币DEX可能离我们已经不远了。

而币安作为头部交易所开发公链DEX的早鸟,DEX具有至关重要的地位,早在2019年初就上线了币安DEX。截至7月12日,据币安官网显示,其DEX已有交易对138个,注册钱包数超63万。

目前在币安DEX上,用户可进行加密货币交易,并可使用BNB支付Gas费用。

上个月,币安创始人赵长鹏在接受媒体采访时表示,从支付的角度来看,我对DEX项目很满意,但对币安DEX上的交易员数量不是很满意。此外,他坚定地认为,DEX是未来的趋势,可能不是明年或三五年,也许是20年后。

事实上,人们对于DEX偏爱是基于CEX被黑客盗取加密货币的事件层出不群,而DEX无需信任,用户自己保管私钥,并不由第三方来控制,从而保证了个人资产安全。赵长鹏曾谈到DEX的两个重要优点,即为安全和自由。

“DEX正在成长为CEX实质上的对手。”不久前,“蓝狐笔记”发布的文章中表示,DEX的交易量从无足轻重到如今超过CEX的2%,这是一个非常重要的突破。DEX虽然很小,但已经聚集了足够的流动性。从加密投资的角度,DEX赛道是DeFi领域最重要的赛道之一,从其中挑选出未来最大概率成长的DEX项目,是加密投资中重点之一。

一位不愿具名的业内人士亦认为,如果DEX的性能赶上CEX,加上DEX的天然优势,在未来极有可能超过CEX的交易规模。

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